Page 61 - 證券半年刊115年第10期

證券公會半年刊 第 10 期 2025 年第 30 屆亞洲證券論壇 (ASF) 年會紀要 59

五、 亞洲資本市場的未來：未來三十年的願景 (The Future of Asia’s Capital Markets:
Vision for the Next 30 Years)

主持人： 蒙古特許金融分析師協會代理會長 Ms. Khulan B.
與談人： 德國證券公司協會 (bwf) 秘書長 Mr. Michael H. Sterzenbach、亞洲證券暨金融市場協會

(ASIFMA) 董事總經 Mr. Lyndon Chao、印度全國交易所會員協會 (ANMI) 代理主席 Mr.
Kamlesh Dinesh Shroff

( 一 ) 當前，亞洲擁有全球 60% 的人口，約占全球 GDP 的 40%，到了 2025 年，新興亞洲市場預
計將貢獻全球經濟成長的 60%；換言之，討論亞洲資本市場，不僅是區域議題，更是全球

經濟未來的縮影，亞洲在其中扮演舉足輕重的角色，過去數十年間，亞洲資本市場歷經巨大
變革，從傳統交易所的喊價時代，到全面電子化，再到人工智慧與智慧客服的應用，科技始
終是推動力；未來，科技將進一步拓展普惠金融的機會：例如，印度投資人能即時參與蒙古

IPO，或越南農民能透過網路進行小額卻具影響力的投資，科技不只是顛覆者，更是推動者
與平等化工具；預估到 2030 年，亞洲七成金融交易將數位化，而區塊鏈可使跨境交易成本

降低達三成。
( 二 ) 區塊鏈、代幣化與即時結算，正深刻改變亞洲資本市場，區塊鏈不僅止於加密貨幣，更是確
保全球交易安全與透明的基礎；代幣化則使原本難以觸及的資產進入大眾投資範疇，例如在

印度，黃金不再僅能以金條交易，而是可用百盧比單位數位化購買；至於即時結算，印度市
場已從 T+15 演進至 T+1，並正邁向 T+0，顯著降低系統性風險，科技的價值，不僅在於效
率提升，更在於誠信強化。

( 三 ) 亞洲目前吸引了全球近一半的外資，但同時也是供應鏈轉移與大國競爭的中心，如何深化與
全球資本市場的連結，同時維持韌性與競爭力，成為重要課題，過去數十年，亞洲資本流動
多呈現「輪輻模式」：西方資本流入、亞洲資本流出；然而，隨著美國債務超過 37 兆美元

並持續攀升，亞洲有契機強化區域內資本循環，成熟市場如日本、澳洲與新興市場如越南，
正透過平台合作加速發展，展現區域互補與內部韌性的潛力；另一方面，亞洲約占全球二氧

化碳排放量的一半，如何推動綠色轉型是攸關未來的核心挑戰，2016 至 2021 年間，亞洲氣
候金融年均成長達 34%，但資金仍集中於能源與交通等基礎建設，水資源、農業與林業卻顯
著不足，問題在於缺乏可投資的專案，因此需要更完整的專案案源與創新融資機制；蒙古自

2023 年發行首檔綠色債券以來，已陸續推出七項永續產品，若能透過混合金融吸引更多私人
資本，便能有效縮小龐大的氣候資金缺口。

( 四 ) 到 2035 年，亞洲將擁有超過 4 億名 65 歲以上人口，同時也是全球中產階級成長最快的區域，
日本等市場面臨高齡化挑戰，而印度則擁有龐大的青年人口，資本市場的功能，除了支撐經
濟成長，亦需協助家庭管理生命週期財富，年輕投資人偏好手機應用與遊戲化平台，雖降低

投資門檻，但也伴隨潛在風險；年長族群則需具流動性的市場以利資產變現，散戶參與的熱