Page 59 - 證券半年刊115年第10期

證券公會半年刊 第 10 期 2025 年第 30 屆亞洲證券論壇 (ASF) 年會紀要 57

機場所」轉變為「長期財富累積場所」，共同基金與股票持續吸引資金流入，而 T+1 結算等
制度改革也進一步提升了效率；印度經驗顯示，嚴謹的監管、先進的科技與創新的基礎設施

文化，是驅動市場成長的三大支柱。
( 四 ) 馬來西亞在資本市場發展歷程中，展現了不同階段的轉型特色，1990 年代，市場以傳統經紀
業務為主；2000 年代，隨著科技與新監管制度出現，產業格局被重塑；2010 年之後，則強

化法遵、推出多元金融產品，並積極銜接國際市場；在永續金融方面，馬來西亞率先推動社
會責任投資 (SRI)，並以深厚的伊斯蘭金融基礎作為支撐，綠色債券與社會債券的發展，使
資金運用與社會、環境長期目標更加契合，儘管近年受到疫情、地緣政治與全球經濟不確定

性影響，市場動能有所放緩，但推動韌性與競爭力的努力持續進行。
( 五 ) 亞洲資本市場雖面臨地緣政治緊張、科技衝擊及監管分散等挑戰，但其韌性、創新力與合作

潛能依舊強勁，區域整合與互聯互通不僅是現實需求，更是未來發展的必然趨勢，資本市場
的核心在於滿足資金供需雙方的配置與交換，這種推動資本流動與價值創造的基本功能，正
是驅使亞洲各國在困境中尋找合作契機，共同推動資本市場持續升級與深化的動力。

四、 培力散戶投資人：金融素養與亞洲包容性資本市場 (Empowering Retail Investors:
Financial Literacy and Inclusive Capital Markets in Asia)

主持人： 國際證券業協會 (ICSA) 主席 ( 瑞典證券市場協會 ) Mr. Urban Funered

與談人： 新加坡證券業協會 (SAS) 執行委員 Mr. Ian Leong、泰國債券市場協會 (ThaiBMA) 資深
執行副總裁 Ms. Ariya Tiranaprakij、日本證券業協會副會長兼常務理事 Mr. Motonobu
Matsuo、印度全國交易所會員協會 (ANMI) 全國主席 Mr. Suresh Krishnamurthy

( 一 ) 在過去三十年間，亞洲資本市場快速發展，近年更展現出顯著進展。回顧歷史，1668 年瑞典
央行由國會設立，成為全球第一個中央銀行，這一制度的誕生，正是源於當時的財務困境與

破產事件，凸顯了維護金融穩定的必要性，也提醒世人：金融素養、制度健全與資本市場的
發展始終緊密相連。

( 二 ) 在日本，「由儲蓄轉向投資」的議題雖已討論多年，但成效始終有限；近年來，透過「日本
個人儲蓄帳戶」(NISA) 制度，終於展現實質進展；NISA 提供兩種架構－累積型：可購買精
選共同基金，設有年度投資額度，並享有稅賦優惠；成長型：可購買共同基金與個股，同樣

享有稅賦優惠上限。此制度推行後反應熱烈，目前已累積約 2,600 萬個帳戶，值得注意的是，
40% 的活躍使用者年收入低於 2 萬美元，另有 30% 處於 2–3.4 萬美元區間，顯示其效益廣

及中低收入族群與年輕世代，而非僅限於高資產群體；在投資配置方面，約 60% 資金流向
全球分散的共同基金，另有 40% 投資於日本股票，反映出投資人對熟悉產業的信心，此舉
不僅推動了投資文化的轉型，更象徵日本散戶投資意識的逐步成熟。