Page 66 - 證券半年刊115年第10期

64 2026 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

場流動性維持良好，殖利率曲線功能正常，價格發現機制成熟。
( 四 ) 永續金融方面，韓國債券市場持續擴大 ESG 相關產品規模，2025 年全年綠色債券、社會債

券及永續發展連結債券 (SLB) 發行量維持雙位數年增率。依國際市場統計，截至 2025 年底，
韓國永續債券未償餘額已突破約 270 兆韓元 ( 約 2,000 億美元 ) 規模，為亞洲前列市場之一，
發行主體涵蓋中央政府、政策性金融機構與大型企業，整體而言政府與公部門占比略高於民

間企業；其中，社會債券仍占較高比重，主要支應公共建設、住宅與中小企業融資；綠色債
券則集中於能源轉型、再生能源與低碳製造投資；SLB 發行則逐步增加，反映企業將減碳目
標與融資條件連結的趨勢；K- 分類法 (K-Taxonomy) 與強化氣候揭露規範，進一步提升市場

標準化與透明度。
( 五 ) 制度與基礎設施方面，韓國交易所 (KRX) 與韓國證券集中保管公司 (KSD) 持續推動債券交

易、結算及登錄流程數位化，包括提升電子報價與撮合系統效率、強化跨市場結算銜接，以
及優化即時資訊揭露，監理機關亦持續推進對外開放措施，包括簡化外資投資本幣債券之外
匯申報程序、擴大綜合帳戶 (Omnibus Account) 適用範圍，以及改善境外投資人結算便利性，

並配合全球指數納入進程調整制度設計，整體改革方向與韓國提升資本市場國際流動性的政
策目標一致，有助於強化其在亞洲債券市場之地位。

三、監管體系

( 一 ) 韓國金融監管體系採行雙部門分工架構，由金融委員會 (Financial Services Commission,

FSC) 與金融監督院 (Financial Supervisory Service, FSS) 共同構成；FSC 為最高金融政策
與監理主管機關，負責整體金融制度設計、政策方向擬定與法規制定，監理範圍涵蓋銀行、

證券、期貨、資產管理、保險及金融科技等領域；FSS 則作為執行與監督機構，依 FSC 所
訂政策與法規，負責金融機構之日常監理、現場與非現場檢查、違規查核及風險管理；此一
分工模式兼顧政策一致性與監理執行彈性，長期被視為韓國金融體系維持穩定的重要制度基

礎；在證券與資本市場監理方面，FSC 負責制定與修訂核心法規，包括《金融投資服務與資
本市場法》及相關子法，明確規範市場運作、資訊揭露、投資人保護與中介機構行為準則；

FSS 則透過其證券檢查與調查體系，實際執行對上市公司、證券商、資產管理機構及交易行
為的監督，並針對內線交易、市場操縱、不實揭露及違反受託責任等行為進行查核與裁罰，
近年監理重點逐步轉向科技輔助監管 (Supervisory Technology)，FSS 已導入 AI 與資料分析

工具，以提升對異常交易、社群媒體訊息操作及市場操縱行為的即時監測能力。
( 二 ) 在制度改革方面，韓國金融監管機關以「穩定、防弊與開放」為核心方向，持續推動監理調

整，自《金融消費者保護法》正式實施以來，金融商品銷售責任、適合度原則與資訊揭露義
務明顯強化，違規罰則與問責機制亦趨嚴格，投資人與金融消費者權益保障水準顯著提升。
同時，為提升資本市場國際競爭力，FSC 自 2023 年起推動一系列外資制度改革，包括簡化

外國投資人登記與投資流程、放寬帳戶與外匯相關限制，以及強化英文資訊揭露要求。進入