Page 60 - 證券半年刊115年第10期

58 2026 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

( 三 ) 泰國散戶投資人不僅積極參與股票市場，在債券市場亦扮演關鍵角色，個人持有量約占公司
債流通總額的 40%，在全球市場中屬於極高比例，在 COVID-19 爆發前夕，泰國政府率先推

出區塊鏈行動應用程式，讓散戶僅需 1,000 泰銖 ( 約 30 美元 ) 即可認購政府儲蓄債券，這項
創新舉措大幅降低投資門檻並提升參與度；其後，商業銀行也陸續推出債券申購行動平台，
進一步推廣債券投資，年輕投資人則多透過投資基金參與市場，包括長期投資基金與投資永

續基金；目前，泰國監管機構與業界正積極研議更多適合散戶的產品，部分構想亦借鏡日本
NISA 模式，展現持續推動普惠金融的決心。
( 四 ) 新加坡散戶投資的演變大致分為三個階段：1980 至 1990 年代以證券商下單為主，隨著網際

網路普及，線上交易逐漸盛行，近年則由行動交易成為主流；目前約 95% 的散戶交易透過
行動應用完成，充分體現年輕世代對便利性與即時性的偏好；未來挑戰可歸納為三方面－數

位轉型：在投資平台導入 AI 工具，提升決策輔助；投資可及性：降低門檻，確保小額投資人
也能輕鬆進入市場；輔助支持：除教育外，提供實務指引與自動化工具，幫助新手理解投資
背後的邏輯；值得注意的是，新加坡證券商已開始合作舉辦全國性投資人博覽會，從競爭轉

向合作，共同推動散戶基礎的擴展。
( 五 ) 印度的散戶投資參與在近年呈現爆發性成長，2020 年時，證券帳戶僅約 4,000 萬戶，如今已

突破 1.5 億戶，這股浪潮的背後，除了科技發展、便捷的交易平台與監管支持之外，更關鍵
的推力來自 疫情後的文化轉型，疫情使家庭與個人更加重視財務安全與資產配置，過去以儲
蓄為主的習慣逐漸轉向投資，投資意識也因此快速普及；共同基金的推廣成效尤為顯著，其

中代表性活動 「Mutual Funds Sahi Hai」( 印度語意為「共同基金是正確的」或「共同基金
是好的」) 成功塑造了投資文化，並倡導透過系統化投資計畫 (SIP) 培養長期儲蓄與投資習慣，
尤其受到年輕世代的青睞；然而，印度的金融素養分布仍顯不均，全國平均僅約 29%，低於

全球平均的 35%；為此，交易所與業界協會積極推動數千場培訓計畫，深入校園與社區，提
升知識普及率；同時，政府亦推出最低僅需 3 美元即可參與的微型投資方案，進一步拓展普
惠金融，在印度證券交易委員會 (SEBI) 的支持下，資本市場的觸角正持續延伸至農村與基層

人口，逐步塑造一個更廣泛、更具包容性的投資生態。
( 六 ) 從日本的 NISA 制度、泰國的數位債券平台、新加坡的行動化普及，到印度的爆炸性帳戶成

長，亞洲資本市場正展現出散戶投資參與的多元化面貌；共同特徵在於制度創新、數位化推
動與教育普及，雖然挑戰依舊存在，方向卻愈加明確，未來的任務可歸納為三個關鍵詞：簡
化、教育、創新；唯有如此，散戶投資人才能以更低的門檻、更高的信心進入市場，並在理

解投資本質的基礎上，積極參與並分享成長成果；總結而言，散戶投資人的崛起不僅改變了
亞洲資本市場的結構，也為更具包容性與韌性的金融體系奠定了基礎。