Page 13 - 證券半年刊114年第8期

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2025

TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

專題論述

壯大資本市場，

打造我國成為亞洲資產管理中心

黃仲豪 金管會證券期貨局證券商管理組組長

在 全球資金流動尋求報酬與風險最適配置下，各國資本市場均積極尋求提升競爭力，吸引
國內與國際資金，創造更高之市場價值。在亞州部分，日本東京證券交易所 (Tokyo Stock

Exchange，下稱東證所 ) 於 2023 年推出「資金成本及股票價格行動管理方案」，致力改善日本資
本市場中許多企業價值被低估之情形。而韓國政府也參考日本作法，續於 2024 年 2 月推出「企業
價值提升計畫」，針對韓國市場特點制定了一系列措施，期望透過改善資本效率及提升公司治理，

促進上市公司長期價值的提升。我國之上市櫃公司近年穩健發展，市價淨值比 (PBR) 相較日韓兩國
均有相當優勢，且在政府產業政策的引導及資本市場協助下，我國已逐漸發展具有科技特色之資本
市場，電子業市值占比由 1990 年代的 2% 成長至 2000 年的 55%，近年來更成長至約三分之二，

形成完整的科技產業鏈，也帶動相關產業之市值與成交值持續成長。但我國並不因此自滿，隨著全
球金融市場競爭與不確性因素增多，仍透過政府、證券交易所及企業界共同努力，積極就提升資本

市場規模提出相關措施。

壹、 國際間提升資本市場價值做法 過板塊重劃提升市場辨別度。東證所於 2023

年 3 月 31 日公布與提升市值之相關方案，包
一、東證所推動相關措施簡介 括「關注資金成本及股票價格之行動管理方

案」、「改善與股東的對話以及相關揭露」及
為提升企業價值，東證所首先於 2022 「適當使用解釋以促進建設性對話」等，相關
年 4 月將市場重新劃分為主要 (Prime)、標準 措施獲得市場、特別是來自歐美外資圈的高度

(Standard) 及成長 (Growth) 三個市場板塊，透 關注，例如英國《金融時報》就以「在日本史