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證券公會半年刊 第 8 期 2025 年台灣經濟情勢與證券市場展望 07

表 3 川普政策內容及其對全球、台灣經濟的影響

內 容 對全球經濟影響 對台灣經濟影響

1. 低稅率、高關稅、管制 1. 美國經濟短空長空， 1. 美國經濟下滑，台灣經濟受影響
移民 可能導致二次通膨， 2. 美國股市下滑，台灣股市亦受影
2. 對中國進口美國商品課 美國債務攀升，侵蝕 響
經濟政策 徵 60% 關稅 美國長期競爭力，對 3. 通膨及美國債務攀升，利率下不
3. 撤銷降低藥品成本規定 全球經濟衝擊 來，美國利率無法降低，高利率
2. 可能造成進口成本上 衝擊全球經濟
升，通膨無法降低 4. 利率不易下修，不利全球及台灣
3. 美國中低收入醫療成 景氣
本大幅提高，但有利 5. 藉此推動台灣的國際醫療
美國醫藥產業發展
1. 對敵人、同志採無差別 1. 川普是生意人，對歐 1. 擔心美國動用高關稅對付台灣，
待遇 盟、日本、台灣採取 並要求台灣半導體大力投資美國
2. 台灣搶了美國人半導體 無差別待遇，影響和 2. 台灣半導體應正視，加強說客、
工作機會／付美國保護 美國結盟的企圖心 美國投資，降低地緣政治風險，
其他政策
費 (Buy America, Pay 2. 不利全球半導體發展 針對入股台積電想好因應做法
America)，甚至入股台 3. 對美國、EU 支持烏 3. 提早結束俄烏戰爭對台灣有利，
積電，影響台積電經營 克蘭有不利影響 但俄羅斯有餘力幫助中國，則對
3. 對俄羅斯相對友好 4. 不利全球淨零排放推 台灣不利。
4. 廢除削減通膨法案 (IRA) 動 4. 台灣在淨零排放有緩衝空間
5. 推翻拜登的強力競爭政 5. 不利市場競爭及抑制 5. 對 NVIDIA 有些影響，可能會間
策 創新 接影響台灣半導體及股市

資料來源：本文整理。

他手段，都會對台灣半導體產業帶來衝擊。而 拉抬只有短線效應，股市先上或下，房市則陷
因應地緣政治的風險，前往海外投資，帶來供 入爛尾樓，而拖累市場信心。地方政府債務則
應鏈重整及成本，值得正視。 是量體太大，政府目前的措施只不過是杯水車

薪。此外，在泡沫解決後，更有結構轉型的改
四、 中國經濟弱化的影響 革壓力，因此，中國的中低度成長可能維持 5
至 10 年，一旦中國經濟弱化，台灣的電子資

中國經濟的弱化，是短期或長期的問題， 訊業、半導體較成熟製程及傳統產業可能在面
中國陷入三大風險包括：(1) 習近平路線及心 臨不少的衝擊，值得政府未雨綢繆，預先規劃

態；(2) 總體經濟的風險，例如房地產、股市 因應對策。再者，中國低價傾銷，稱之為中國
泡沫及地方政府債務危機。雖然習近平最近提 衝擊 2.0，對鋼鐵、石化、水泥、太陽能、電
出不少改革方向，包括降息、降準、振興房 動車等的衝擊更加不容小覷。

市、股市的組合拳 ( 見圖 1)。但股市、房市的