Page 8 - 證券半年刊114年第8期

06 2025 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

經濟會持續向上，但如果景氣展望不佳，則可 經濟可能長期會下滑，最近台灣經濟對美國市
能會到比較大幅度的裁員，造成經濟成長持續 場的依賴性提高，因此，可能會受到影響。一

向下發展，因此美國總統大選可能是這次美國 旦美國股市下滑，由於美國股市對台灣股市有
經濟持續成長或下滑的分水嶺 ( 見表 2)。 指標性的影響作用，台灣股市也會受到牽連下
滑。美國通膨若居高不下，利率不易降低，高

二、 美國總統大選結果及影響 利率勢將衝擊全球經濟成長。
其次，擔心美國動用高關稅對付台灣，並
此次選舉，選前民意調查互有領先，但選 要求台灣半導體大力投資美國，我們必須及早

舉結果出乎意料之外，川普大勝並由共和黨完 因應。若川普當選，會不會居於地緣政治考
全執政。整體而言，川普基本上提出低稅率、 量，要求入股台積電，政府及台積電都必須沙

高關稅、管制移民等政見。對企業降低稅率、 盤推演，採取可能的因應對策。
促成資本市場發展、總體經濟的成長；高關稅 根據中華經濟研究院的推估，在美國減
最主要目的在於降低進口、減少貿易逆差；管 稅、降息下，美元走弱、台幣轉強，將使台灣

制移民則在於減少文化衝突、維持治安，以及 出口下滑；另一情境是川普開始課徵高關稅，
避免太多的財政支出，同時可以避免外來移民 則上述二種情境都將使台灣 2025 年的經濟成

剝奪本國人的工作機會。再者，撤銷降低藥品 長率下修。
成本的規定，有利於美國生技醫藥產品的利潤 另一方面，川普對中國課徵高關稅及至墨
及研發，但不利於中低收入病患的醫療支出。 西哥、越南投資洗產地的高額關稅懲罰，引發

川普勝選對全球經濟的影響，在於川普對 供應鏈成本上漲、供應鏈移轉及半導體對美投
企業降稅、對各國進口課徵高關稅，可能會導 資的增加等，做好因應，以維續產業的發展。
致美國經濟短多長空，導致二次通膨、美國債

務攀升，進而侵蝕美國長期競爭力，並對全球 三、 地緣政治的發展及其影響
經濟成長帶來較大的衝擊。同時，導致美國中
低收入醫療成本提高，但有利美國醫療產業的 就地緣政治而言，過去地緣政治主要在於

發展。另一方面，川普是生意人，對歐盟、日 地理位置的重要性，但最近則擴及一國擁有他
本、台灣採取無差別待遇，影響各國和美國結 國沒有的戰略物資，亦即台灣的晶片。川普在

盟的企圖心。 選前一直放話「台灣搶了美國人的半導體工
至於對台灣經濟的影響，川普執政，美國 作」，因此，川普當選後，不管課徵關稅或其

表 2 美國經濟成長的展望

資料來源：經濟日報「美失業率變化，比想像中複雜」，2014.10.13。