Page 10 - 證券半年刊115年第10期

08 2026 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

濟成長的主軸在於「出口擴張引領的貿易順差 全球經濟仍具一定韌性，但成長動能較 2025
極大化」，國外淨需求不僅補足民間投資趨緩 年普遍趨於放緩或持平。在台灣方面，受惠於

與民間消費疲軟影響，更是決定該年度經濟能 外部需求表現優於原先預期，特別是與全球 AI
否創下近年新高的決定性因素。 應用擴散相關的資本支出持續強勁，為台灣出
然而，亮眼的總體數據下掩蓋產業結構分 口與投資動能提供有力支撐。整體而言，根據

化劇烈的現實。2025 年台灣經濟成長呈現高 主計總處最新預測，如表 3 所示，2026 年台
度集中的特徵，資訊電子工業對經濟成長的貢 灣全年經濟成長率上修至 7.71%，較 2025 年
獻率高達 85%，出口占比亦攀升至 74%，年 11 月預測值大幅提高 4.17 個百分點，顯示在

增率達 53%；相較之下，非電子及資通訊產品 全球產業結構轉型與 AI 浪潮推動下，台灣經
出口年增率僅 0.9%，幾近停滯。這種「強科 濟表現明顯優於多數主要經濟體。

技、弱傳產」的格局，反映出傳統產業正同時 在消費動能展望方面，隨著上市櫃公司獲
遭受美國關稅政策不確定性與中國產能過剩外 利表現穩健，企業加薪、發放獎金及上調現金
溢的雙重夾擊，導致金屬機電、化學及民生工 股利的空間顯著提升，進而強化家庭部門的可

業生產指數陷入疲弱，非科技製造部門景氣明 支配所得；配合勞動市場結構持穩，為民間消
顯承壓。 費構築堅實支撐。此外，受惠於汽車貨物稅減

這種景氣落差也具體反映在勞動市場與薪 徵政策效應延續，疊加先期遞延的購車需求逐
資結構上。受川普政府關稅政策衝擊，傳統產 步釋放，預期將帶動汽車銷售年增率重拾正
業如石化、鋼鐵及機械的接單動能受抑，導致 軌。同時，台股維持強勢格局所產生的「財富

無薪假人數在 2025 年 11 月底一度激增至逾 效果」，亦有效提振消費者信心，促使民間消
九千人，且多集中於金屬機電業。儘管隨後隨 費動能回歸常態成長路徑。綜上，主計總處預
台美談判明朗而有所回落，但結構性壓力依然 測 2026 年民間消費實質成長 2.51%，較前次

存在。與此同時，勞動市場呈現鮮明的 K 型分 預測上修 0.08 個百分點。
化：電子零組件及金融保險業受惠於科技紅利 在貿易動能方面，儘管 2025 年外需表現
與資本回報，平均月薪已突破 10 萬元大關； 已基數偏高，令主計總處原先對 2026 年的出

反觀住宿餐飲等內需服務業，受限於毛利偏低 口展望趨於審慎，然隨着 2026 年 1 月中旬台
與經營成本壓力，薪資水準仍徘徊於 3.9 萬元 美正式達成有利貿易協議，市場環境迎來關鍵

左右。這種所得分配不均的現象，不僅擴張世 轉折。我國輸美半導體及其衍生品獲得投資免
代與職類間的差距，亦對台灣整體的勞動力配 稅配額與配額外最優惠稅率，有效化解先前關
置與社會公平性形成長期挑戰。 稅不確定性的隱憂；配合對等關稅降至 15%

且不與原稅率疊加，以及汽車零組件獲 232 條
二、 2026 年台灣經濟展望：外需動能延 款最優惠待遇，顯著強化我國從高科技資通訊

續、內需溫和回升 到傳統產業的全球出口競爭力。
此外，全球 AI 浪潮對我國出口的結構性
展望 2026 年全球經濟前景，各主要經濟 帶動效應正持續擴大。受惠於全球雲端服務業

體將呈現明顯的「分化發展」格局。整體而言， 者大幅擴張 AI 相關資本支出，半導體及資通