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證券公會半年刊 第 9 期 2025-2026 台灣經濟情勢與證券業展望 11

務，成功穩住獲利，形成營運表現的兩極化。 仍具高度不確定性；台灣出口動能趨緩，加上
2025 年上半年，我國專營證券商的稅後 下半年經濟成長率預期顯著低於上半年，企業

淨利下滑37.7% (詳見表3)，包括綜合證券商、 基本面表現恐難支撐股市續揚，內需與外需同
經營兩種業務的證券商以及專業經紀商等，其 步降溫，可能進一步壓抑投資意願與市場動
獲利表現均呈現衰退。由於大盤總成交量減 能。此外，兩岸地緣政治風險、美國聯準會政

少，證券商的經紀手續費收入較 2024 年同期 策走向與資金流動情況，亦將牽動市場情緒與
下降；自營業務方面，證券商出售證券損失較 證券業經營策略。
多，導致自營業務淨利大幅衰退。此外，承銷 整體而言，2025 年台灣證券業在市場波

業務的淨利也較去年同期減少。 動與轉型調整中持續前進。儘管傳統交易收入
在傳統經紀與信用交易面臨瓶頸之際，財 減少，但財管與資管業務的成長為產業帶來新

富管理與資產管理業務已成為推動證券業成長 動能。面對景氣與政策不確定性，未來競爭力
的主要動能。2025 年以來，多數券商積極強 將取決於數位整合、多元業務布局與高附加價
化財管平台與數位化應用，結合智能理財、線 值服務。證券業正處於重塑成長模式的關鍵

上開戶與高資產客戶服務，財富管理規模持續 期，唯有穩健應對挑戰、積極轉型，才能在變
擴大。同時，資產管理布局亦同步加速，部分 局中站穩腳步，邁向長遠發展。

券商開始推動自主基金發行、ETF 商品設計及
多元資產配置平台，以拓展收入來源並提升品 肆、不確定因素
牌價值。隨著金管會持續鬆綁相關規定，證券

業在非傳統業務的發展空間也逐漸擴大。 展望未來，隨著時序進入下半年，全球經
不過，展望下半年，證券業仍面臨不少挑 濟面臨著一系列不確定性的挑戰，其中美國關
戰。全球經貿局勢不明，美中關係與貿易紛爭 稅政策的後續發展、主要經濟體央行貨幣政策

表 3 專營證券商稅後純益概況 單位：新台幣億元、%

2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 1~6 月
綜合證券商 938.3 317.6 603.9 877.8 471.3

年增率 82.9 -66.2 90.2 45.4 -40.7
經營兩種業務證券商 68.1 49.5 62.2 103.9 52.9
年增率 73.1 -27.3 25.7 67.0 -12.2

專業經紀商 29.9 9.9 6.4 12.4 6.1
年增率 42.0 -67.0 -35.0 93.6 -26.4

專業自營商 - 0.1 0.0 -0.3 -0.0
年增率 - - -57.1 -- --
合計 1,036.4 377.0 672.6 993.8 530.2

年增率 80.8 -63.6 78.4 47.8 -37.7
資料來源：台灣證券交易所、台灣經濟研究院產經資料庫整理，2025 年 8 月。