Page 52 - 證券半年刊114年第8期

50 2025 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

( 一 ) 科技發展與市場監管變革
新冠疫情顯著加速了科技創新，徹底改變了民眾與金融服務互動的方式。線上交易平台與移

動應用的普及，極大地降低了投資門檻，吸引了大量個人投資者湧入市場；同時，社交媒體
迅速成為金融資訊傳播的重要渠道，顛覆了傳統的資訊獲取模式；然而，這些變革同時帶來
不少挑戰。頻繁交易和高風險產品的流行，使部分投資者面臨重大損失；無佣金交易與數位

互動技術的廣泛應用，進一步推動了短期交易趨勢，從而對市場穩定性產生潛在威脅；為此，
國際證券監管機構組織 (IOSCO) 市場行為特別小組於 2023 年 3 月發布了最終報告，提出了
全面監管框架，強調必須保護投資者免受不必要的損害。科技進步帶來的市場波動、加密貨

幣崛起以及投資者行為的轉變，進一步凸顯了全球監管調整的迫切性，各國監管機構正積極
採取措施，力求在促進市場創新與維護穩定之間取得平衡，從而全面保障投資者權益。

( 二 ) 印度市場的轉型與挑戰
在過去十年間，印度股市實現了從「投機市場」向「資產累積平台」的重大轉型，這一變革

得益於投資者觀念的更新與市場信心的逐步建立，而「錯失恐懼症」(FOMO) 則成為推動投
資行為的重要驅動力。大量印度投資者湧入股市，令市值突破 5 兆美元，活躍的去實體化

(Demat) 帳戶數量也從約 4,000 萬戶激增至 1.8 億戶；此外，每月超過 10 億美元的小額定
期投資 (SIP) 為市場注入了穩定的長期資金，年輕世代的崛起更為印度資本市場帶來了顯著
活力，這一趨勢預計將持續升溫；然而，印度在監管方面面臨嚴峻挑戰。在擁有 14 億人口

的背景下，僅有約 1,200 家持牌證券公司，導致監管壓力與資源分配十分緊張，為應對此局
面，印度當局加強了對無牌公司的整治，嚴禁其提供投資建議或保證回報，並對誤導性網站
採取強硬措施；同時，對持牌證券公司實施更嚴格的監管，進一步鞏固市場合規運作與投資

者信任。

( 三 ) 澳洲市場的私募熱潮與社交媒體影響

澳洲市場以專業投資者為主導，但個人投資者通常透過共同基金或退休金系統進行間接參與；
近年來，私募股權投資呈現顯著增長，截至2023年中，私募股權資產規模已達660億澳元(約

413 億美元 )，約占國內生產總值 (GDP) 的 2.6%，與此同時，超級年金基金的總規模已超過
2 兆澳元 ( 約 1.3 兆美元 )，預計到本世紀末將突破 5 兆澳元 ( 約 3 兆美元 )，這將對市場流
動性與資本配置產生深遠影響；另一方面，隨著社交媒體的普及，「金融網紅」現象對個人

投資行為產生了越來越明顯的影響，不少金融網紅將投資概念過於簡化，吸引大批追隨者，
但往往忽略了充分的信息披露，導致部分投資者盲目跟風，最終遭受損失，針對這一問題，

包括澳洲在內的多個國家已開始採取更嚴格的監管措施，要求從事相關活動的金融網紅必須
取得合法執照或遵守廣告標準。為進一步保護投資者利益，澳洲證券與投資委員會 (ASIC)
也推出了專門的宣導活動，主要在提升投資者風險意識，防範盲目投資行為蔓延，並營造更

透明、安全的投資環境。