Page 56 - 證券半年刊114年第8期

54 2025 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

數量從 2016 年的 1,000 萬戶增長至 2024 年的 1 億戶，儘管個人投資者佔共同基金投資者
總數的 61%，但機構投資者在 ETF 與共同基金產品中的參與度仍有進一步提升的空間。

( 五 ) 日本市場的改革與挑戰
日本市場正積極推動一系列改革，以提升其國際吸引力，東京證券交易所 (TSE) 正實施結構

性改革，要求上市公司保持股價淨值比 (PBR) 在 1 以上，否則將面臨退市風險，此舉促使企
業增加研發投入、強化人力資本建設，並透過股利分紅或股票回購來提升股東價值，從而推
動日本股市的強勢表現，使其在 2024 年初的漲幅領先於美國市場；同時，日本政府進一步

優化稅制，取消 NISA ( 日本個人儲蓄帳戶 ) 中對股利與資本利得的徵稅，並提升免稅額度，
藉此激勵更多民眾參與股市投資，儘管日本正面臨嚴峻的人口老齡化挑戰，但企業現金儲備

卻高達 GDP 的 1.3 倍，展現出資金充裕的優勢，通過重點改善資本與股本回報率，日本市
場在低增長環境中仍展現出強大的競爭力。

參、結語

亞太地區的經濟體系高度融合，構成了一個緊密交織且相互依賴的區域經濟網絡。這種聯繫意
味著，無論政治、經濟或社會層面的重大事件，都有可能迅速波及其他國家，並產生深遠影響，區
域內相互依存的特性，使風險範圍超越傳統政治與地理界限，對亞太經濟體系與金融市場提出了廣

泛且深刻的挑戰；在這樣的背景下，ASF 為會員提供了一個了解亞太經濟環境、掌握關鍵議題與法
規框架的重要平台，透過積極參與討論，會員不僅能夠及時掌握區域發展趨勢，還能獲取應對挑戰
與抓住機遇的寶貴洞察，亞太地區豐富多樣的發展經驗與活力，為各國解決市場問題和推動經濟發

展提供了極具參考價值的成功案例，甚至可直接應用於本地市場，實現類似正面效果；因此，ASF
年會不僅成為促進經驗交流與知識共享的重要平台，更聚焦於亞太資本市場所面臨的核心挑戰，包
括市場穩定性、風險管控、資金流動性以及跨境合作等關鍵議題。