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證券公會半年刊 第 10 期 亞洲資本市場發展之探索－韓國 65

2025 年後，監理重心進一步轉向資本市場結構性改革，涵蓋 IPO 與退市制度優化、上市後
持續監理責任加重，以及引導市場由短線交易導向長期價值投資，顯示監管政策已由過去偏

重市場規模擴張，轉向品質、治理與中長期穩健發展。
( 三 ) 在市場秩序與風險防範方面，FSC 與 FSS 近年持續強化對金融犯罪的執法力道，重點涵蓋
洗錢、防制跨境資金異常流動、內線交易與市場操縱行為，並透過與檢調單位及國際監理機

構的合作，提升跨境監理與資訊交換效率，此一作法有助於因應資本市場高度國際化與金融
交易科技化所帶來的新型風險；此外，監理機關亦配合政府政策方向，檢討並修正公司治理
相關規範，強化董事會功能、董事及高階管理人員之忠實義務與責任歸屬，回應市場長期對

公司治理品質不足與「韓國折價」問題的關切，並提升整體資本市場制度信賴度。
( 四 ) 在 ESG 與永續金融監理領域，韓國監管機關近年明顯提高介入深度與制度化程度，FSS 已

要求 ESG 評等與永續資訊揭露須具備方法論透明性，清楚揭示評分假設、權重與資料來源，
並加強對 ESG 評等機構潛在利益衝突的管理，以避免 ESG 資訊被誤用或誤導市場；同時，
監理機關持續推動上市公司與金融機構提升永續資訊揭露的一致性與可比性，並配合「K- 分

類法 (K-Taxonomy)」與永續金融政策方向，強化市場對氣候、環境與社會風險的辨識能力；
公平交易委員會亦同步修正相關環境宣傳指引，明確界定綠色標示與「漂綠」行為的判斷標

準，顯示政府對企業 ESG 宣示真實性與市場誠信的高度重視。

四、外資相關規定

( 一 ) 過去韓國資本市場對外國投資人設有多項制度性門檻，包括須事前向監理機關申請投資登記
證 (Investment Registration Certificate, IRC)、場外交易受限、交易與持股申報頻率較高，

以及帳戶與外匯程序相對複雜等，皆提高外資進入與營運成本，使市場對國際資金之可近
性 (Accessibility) 相對不足，這些制度性障礙長期被視為造成韓國市場估值折價 (Valuation
Discount) 的一項重要結構性因素；為提升國際競爭力及吸引長期外資，韓國政府自 2023 年

起逐步推動資本市場國際化改革，以顯著降低制度性進入障礙為核心政策目標，其中包括取
消外國投資人事前投資登記制度，改允外國機構投資人直接使用國際法人識別碼 (Legal Entity

Identifier, LEI) 或護照完成登記程序，大幅簡化進場流程並縮短作業時間；同時，監理機關放
寬場外交易 (OTC) 限制，擴大可採事後通報的交易類型與範圍，使外資在大額或特定交易安
排上的彈性顯著提升；此外，原先要求外資綜合帳戶(Omnibus Account)逐筆即時申報的制度，

已調整為按月彙總申報，降低行政負擔並改善全球資產管理機構對韓國市場的營運效率。
( 二 ) 在資訊揭露與市場透明度方面，韓國自 2024 年起要求大型上市公司分階段提供韓文與英文

雙語重大訊息公告，以降低語言障礙並提升外資取得即時資訊的能力，根據既定規劃，此項
雙語揭露要求將逐步擴大適用範圍，至 2026 年涵蓋資產規模超過 20 兆韓元之企業，預期可
進一步提升外資對企業治理、財務及風險資訊的理解程度，強化市場整體資訊對稱性與信任

基礎。