Page 36 - 證券半年刊113年第6期

34 2024 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

( 二 ) 營運狀況： 二、 上市創新板
上市及上櫃規範架構雷同，且依層次邏輯

設計上市門檻高於上櫃門檻： ( 一 ) 板塊定位：
1. 獲利條件：原則應符合一定條件之獲利 1. 目標公司應為無法符合上市 ( 櫃 ) 一般板之
能力。 獲利及無獲利掛牌條件，或有不宜上市(櫃)

2. 無獲利條件：針對無法符合獲利條件之特 情事之創新企業。
色產業及獨角獸企業，另訂科技事業或文 2. 又如該創新企業尚處於非公開發行階段，
化創意事業及大型無獲利企業掛牌條件， 則無需先申請公開發行再申請上市，得於

簡述如下： 申請上市時一併申請「簡易公開發行」，
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(1) 科技事業或文化創意事業 ：此制度建 藉由簡化程序及公開發行申報書件 ( 財務報
立已約莫 30 載，上市 ( 櫃 ) 市場建立 告由二本三年度簡化為一本二年度，及內
後，早期為推動創新產業發展，加速 部控制制度專案審查期間由一年度縮短為
產業轉型，證交所及櫃買中心針對科 半年 )，加速創新企業申請進程。

技事業 ( 含生物科技、農業企業等 ) 或 3. 因此，創新板上市企業相較於一般板上市
文化創意事業等特色產業訂定特殊上 ( 櫃 ) 企業，多處於體質較不健全、營運較

市 ( 櫃 ) 條款，無須符合獲利條件，改 高風險屬性之發展階段，乃限定具一定程
以取得中央目的事業主管機關 ( 例如 度投資經驗及風險承擔能力之「合格投資
經濟部、農業部、文化部等 ) 出具其 人」交易，以兼顧扶植創新企業發展及投

產品或技術開發成功具有市場性之評 資人保護，尤其，作為與上市 ( 櫃 ) 一般板
估意見，取代應具備獲利能力之原則， 之主要區隔。
且亦免除公司設立年限要求。另因實

務主要以科技事業掛牌為多數，故本 ( 二 ) 公司規模：
文論述以其作為代表。 申請上市時發行普通股股數達一千萬股以
(2) 大型無獲利企業：107 年為吸引創新 上 ( 即實收資本額門檻為 1 億元 )，當屬中大

能力或產品已獲得市場高估值之獨角 型企業。
獸企業掛牌，證交所及櫃買中心針對

其營運特性打造以高市值或淨值為核 ( 三 ) 營運狀況：
心掛牌條件，搭配達一定程度之營業 1. 創新性審查：應符合政府產業發展策略，擁
收入及營業活動現金流量等財務條 有關鍵核心技術，及創新能力或創新經營模

件，即免除應具獲利能力之要求。 式。意即創新能力或未達取得上市 ( 櫃 ) 一
般板科技事業意見書或大型無獲利企業高估

值之程度。

4 參閱李宜雯 (2016)，「協助特色產業進入資本市場—特色產業上市 ( 櫃 ) 審查及資訊揭露規範」，證券暨期貨月刊，第三十四卷第
十一期，13-30。