Page 35 - 證券半年刊113年第6期

證券公會半年刊 第 6 期
淺談我國多層次資本市場架構及近期興革 33

貳、多層次資本市場架構 板塊，圖示各板塊位置或平行、或垂直，彼此
層次尚未能清楚明瞭，故再輔以各板塊掛牌條

層次，即條理、次序，體現於多層次資本 件進行說明。
市場，即各市場板塊准入門檻由低而高，所屬 我國多層次資本市場各板塊「多元掛牌條
公司由小而大，就像人的求學過程一樣。如 件」整理如圖 2 所示，所謂層次原則體現以

圖 1 所示，我國多層次資本市場由小而大依序 「公司規模 ( 實收資本額門檻 )」作為各板塊
為：創櫃板 ( 微型創新企業，尚未公開發行， 准入之主要區隔，次以公司營運有無獲利條件
亦無設立年限及獲利能力等限制，須透過櫃買 分類，目標使各類型 ( 資本額規模大小、獲利

中心「創業輔導籌資機制」登錄 )、興櫃市場 與否、經營型態等 ) 本國公司均能有合適掛牌
( 中小型企業，已公開發行，尚無設立年限及 籌資管道 ( 外國公司掛牌條件略有差異，但概
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獲利能力等限制，惟須經兩家證券商輔導推薦 念相同 ) ：
登錄 )、上櫃市場 ( 中大型企業，登錄興櫃滿
6 個月，原則應設立滿 2 年及符合一定獲利條 一、 上市 ( 櫃 ) 一般板

件，已建立全面內部控制及會計制度等 )、上
市市場 ( 大型企業，登錄興櫃滿 6 個月，原則 ( 一 ) 公司規模：

應設立滿 3 年及符合一定獲利條件，已建立全 上市實收資本額門檻為 6 億元 ( 採科技事
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面內部控制及會計制度等 ) 。然而，自創新性 業掛牌條件者為 3 億元 )；上櫃實收資本額門
新板建置後，使興櫃市場及上市市場各有 2 個 檻為 5,000 萬元。

圖1 多層次資本市場架構圖

2 參閱陳香吟與李宜雯 (2018)，「我國多層次資本市場發展簡介」，證券暨期貨月刊，第三十六卷第四期，5-20。
3 另尚有設立年限及股權分散等其他掛牌條件，詳參證交所「有價證券上市審查準則」第 4 條 ( 獲利條件、大型無獲利企業 )、第 5 條 ( 科
技事業或文化創意事業 )、第 29 條 ( 創新板 )；櫃買中心「證券商營業處所買賣有價證券審查準則」第 3 條 ( 上櫃各類掛牌條件 )、「證
券商營業處所買賣興櫃股票審查準則」第 6 條 ( 興櫃登錄條件 ) 及 112 年 11 月 3 日修正前第 42 條 ( 戰略新板登錄條件 )。