Page 61 - 證券半年刊114年第8期

證券公會半年刊 第 8 期 亞洲資本市場發展之探索－馬來西亞 59

( 二 ) 市場規模與結構
截至 2024 年底，馬來西亞債券市場的總規模約達 2.1 兆馬來幣 ( 約 4,700 億美元 )，相當於

該國 GDP 的 110%，遠高於亞洲平均水平。市場主要由以下兩大部分構成：
1. 政府債券：政府債券約占市場總額的 55%，規模約為 1.15 兆馬來幣 ( 約 2,500 億美元 )；
其中，馬來西亞政府證券 (MGS) 和政府投資票據 (GII) 是市場中最具代表性的金融工具，

為投資者提供了安全且穩定的投資選擇。
2. 公司債券：公司債券則約占市場總額的 45%，規模達到約 9,500 億馬來幣 ( 約 2,100 億
美元 )，企業通常透過發行中長期債券與短期票據來籌措資金，從而為日常營運和業務擴

展提供穩健的資金支持。

( 三 ) 全球伊斯蘭金融中心的地位
作為全球伊斯蘭金融的重要樞紐，馬來西亞在 Sukuk 市場上擁有明顯的優勢；根據國際伊斯
蘭金融市場 (IIFM) 的統計，截至 2023 年，全球 Sukuk 發行總額約為 2.2 兆美元，而馬來西

亞貢獻了約 60%，發行額約為 1.32 兆美元。馬來西亞的 Sukuk 市場不僅滿足了國內多元化
的融資需求，同時吸引了中東及其他伊斯蘭國家的資金流入，成為國際投資者青睞的重要投

資標的，進一步鞏固了其全球領先地位。

( 四 ) 收益率及國際投資者參與度
馬來西亞政府債券的收益率在區域內保持競爭優勢；例如，10 年期馬來西亞政府債券 (MGS)

的收益率約為 4.0%，位於印尼 ( 約 6.5%) 與泰國 ( 約 2.8%) 之間，既顯示出市場的穩定性，
又具有一定吸引力；此外，外資持有率已達約 25%，這充分反映出國際投資者對馬來西亞債

券市場穩健性和長期增長潛力的高度信心。

三、伊斯蘭金融

( 一 ) 政府支持與法律框架

馬來西亞政府長期致力於推動伊斯蘭金融的穩定發展，並透過完善的法律架構與政策支持，
確保該領域在國內外市場上保持競爭力。主要舉措包括：
1. 中央銀行的關鍵角色：馬來西亞中央銀行 (Bank Negara Malaysia, BNM) 在推動伊斯蘭

金融體系的發展中發揮著舉足輕重的作用。BNM 不僅制定了促進行業發展的政策，還與
國際組織如伊斯蘭金融服務委員會 (Islamic Financial Services Board, IFSB) 密切合作，

提供專業監管與標準指引，確保市場運作透明並符合法令要求。
2. 明確的法律基礎：2013 年頒布的《伊斯蘭金融服務法案》(Islamic Financial Services
Act 2013, IFSA) 為涵蓋伊斯蘭銀行、Takaful 保險 ( 回教保險 ) 及資本市場等各類伊斯蘭