Page 70 - 證券半年刊113年第7期

68 2024 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

618 家，MAI 二板市場，共有上市公司 206 家。2015 年 SET 頒布條例，允許外國投資者進
行 IPO 上市融資；2022 年 2 月，SET 調整境外企業上市規則，以吸引外國公司在泰上市，

包括縮短靜默期等。泰國的監管框架將上市公司股票中外國投資者所有權比例限制最高為
49%，銀行和金融部門為 25%。泰國證券交易所主板市場是東南亞最活躍、規模最大的市場
之一，在泰國股市的投資者結構中，從月均交易額來看，外國投資者占交易量的 47%，國內

個人投資者占 37%，國內機構投資者占 7%，其他則是證券經紀商。
( 四 ) 2023 年泰國證券交易所的流動性在東協各交易所中最高，這是自 2012 年以來一直保持的
地位。2023 年泰國證券交易所 (SET) 主板市場和另類投資市場 (MAI) 合計的日均交易額為

533.3 億泰銖，比 2022 年下降了 30.5%，與 2019 年 COVID-19 大流行之前的水準相似，交
易額的下降在某種程度上與該地區其他證券交易所的情況一致。根據 2023 年 SET 和 MAI 的

合併交易額按投資者類型的細分，國內個人投資者的日交易額平均為 180.3 億泰銖，占總交
易額的 34%；外國投資者的日交易額平均為 270.2 億泰銖，占 51%；國內機構投資者的日
交易額平均為 43.6 億泰銖，占 8%；自營交易的日交易額平均為 39.1 億泰銖，占 7%。在投

資者方面，2023 年證券交易帳戶數量繼續創下歷史新高，截至 2023 年底，證券交易帳戶總
數達到 566 萬個，比 2022 年底增長了 10.14%；2023 年，活躍帳戶 ( 每月至少有一次交易
活動的帳戶 ) 平均占比為 8.8%，散戶投資者的平均網路交易額占總交易額的 28.87%。2023

年，按發行規模計算，泰國股市是東協第二大、亞洲第七大 IPO 場所，新上市公司來自各行
各業，新上市公司的數量高於過去五年的平均水準。在上市公司品質方面，被納入各種國際
ESG 指數的泰國公司數量逐年穩步增長，並連續多年穩居東協國家首位。2023 年底，SET

和 MAI 的股息收益率分別為 3.21% 和 1.54%，遠期市盈率分別為 16.68 倍和 37.68 倍。
( 五 ) 2023 年泰國央行收緊貨幣政策，透過持續升息，將高通膨抑制在目標水準；2023 年底全球

通膨趨勢有所緩和，多國央行開始大幅寬鬆貨幣政策，投資者將資金轉向許多國家的證券市
場和高收益債券等風險資產，由於泰國出口和旅遊業復甦慢於預期，新政府組成延遲等因素，
2023 年泰國股市回報率低於許多國家股市，這些因素使得境外投資人採取觀望態度，資金流

入放緩。2023 年底 SET 指數收在 1,415.85 點，較 2022 年底下跌 15.2%。2023 年表現優
於整體 SET 指數的產業類別是科技、金融、農產品和食品工業以及消費品。

二、債券市場

( 一 ) 2023 年泰國債券市場日均交易額為 650 億泰銖，比 2022 年的 590 億泰銖成長 10.17%，
這主要是由於泰國銀行 (BOT) 債券的換手率較高，BOT 發行債券作為管理貨幣市場流動性

的貨幣政策工具之一。因此，BOT 債券仍然是交易量最高的債券，日均交易額為 360 億泰
銖。交易量第二大債券為政府債券，日均交易量為 230 億泰銖；BOT 和政府債券交易占日
常交易活動的 90%；。2023 年公司債日均交易額為 57 億泰銖，略高於 2022 年。2023 年

政府債券和國營企業債券發行量分別比去年下降 7.83% 和 33.42%，BOT 債券發行量增加