Page 64 - 證券半年刊114年第8期

62 2025 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

範了中央存管系統中證券的存管、持有、提取及交易等事項，為市場運作提供了技術支
持與安全保障，確保資產轉移的高效與準確。

4. 公司法：現行依據《2016 年公司法》規範公司的設立、運營與解散，涵蓋外資公司註冊、
文件備案及管理人員行為規範等方面，進一步保障市場參與者的權益，並促進企業治理
的透明化與現代化。

五、外資相關規定

( 一 ) 外資准入與股權限制
自 2009 年取消外國投資委員會對外資收購本地企業的限制以來，馬來西亞實施了更為開放

的外資准入政策。目前，多數行業允許外資持有 100% 股權；但在物流、工業培訓、分銷貿
易等特定領域，仍要求本地企業必須持有至少 30% 的股權。此舉旨在平衡國內經濟利益，
保護本土企業，同時實現外資參與與國內發展之間的和諧共生。

( 二 ) 外資併購與政策支持
馬來西亞鼓勵外資透過股份收購和併購方式參與本地企業經營，部分領域 ( 如製造業、採礦

業、超級多媒體地位公司及伊斯蘭銀行等 ) 甚至允許外資持有 100% 股權；政府逐步取消了
多項服務業及上市公司原有的股權配額限制，尤其在金融與服務業領域，使外資得以更自由

地參與市場活動；此外，針對不同領域的併購活動，需經由相應主管部門批准：製造業由國
際貿易與工業部 (MITI) 審批、零售與批發業由國內貿易、合作社與消費保障部 (KPDN) 負責、
金融業 ( 如銀行、證券與保險等 ) 需經由國家銀行、財政部及相關監管機構審核；這種政策

支持的多層結構在吸引外資的同時，也確保了不同領域的規範化管理。
馬來西亞鼓勵外資透過股份收購與併購方式參與本地企業經營，部分行業 ( 如製造業、採礦
業、數字多媒體公司及伊斯蘭銀行等 ) 甚至允許外資全資控股，政府已逐步取消服務業及上

市公司原有的外資股權配額限制，特別是在金融與服務業領域，使外資能更自由地參與市場
活動，針對不同領域的併購案，仍需經由相應主管部門審核批准：製造業由國際貿易與工業

部 (MITI) 審核；零售與批發業由國內貿易、合作社與消費保障部 (KPDN) 負責；金融業 ( 包
括銀行、證券、保險等 ) 則需經由國家銀行、財政部及相關監管機構審查。這種多層次的政
策支持體系，在吸引外資的同時，也確保了各行業能夠獲得有效且規範化的管理。

( 三 ) 股權分配改革
過去，馬來西亞要求外資企業上市時必須將 30% 的股份分配給原住民 (Bumiputera)，對外

資構成了一定負擔，自 2009 年改革以來，政策進一步調整，外資企業在公開發售股份中需
分配給原住民的比例達到 50%，但原住民在企業總股權中的要求則降低至 12.5%，這一變革

不僅顯著降低了外資的經營成本，提升了市場吸引力，同時也兼顧了原住民經濟權益的保障。