Page 66 - 證券半年刊113年第6期

64 2024 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION

四、外資相關規定

( 一 ) 1995 年外國機構投資者 (FII) 管理規定，外國企業或個人投資者應當向印度證券交易委員會
(SEBI) 提交申請，通過投資組合方案 (PIS) 以外國機構投資者身份註冊參與證券交易，並可
通過子帳戶和離岸衍生工具進行操作。外資對任意一家印度企業持股比例低於 10% 則可認

定為外國機構投資者，如果超過 10% 則以外國直接投資 (FDI) 認定。外國投資者對單支股
票的投資比例不得超過該股票實收資本的 24%，對國有銀行投資的比例不得超過其實收資
本的 20%。

( 二 ) 外國投資者可在印度獨資或合資設立私人有限公司，此類公司設立後視同印度本地企業；外
國投資者可以設備、專利技術等非貨幣資產用於在印度設立公司，上述資產須經當地仲介機

構評估，且股東各方同意後報公司事務部批准。印度允許外資併購印度本地企業，當地企業
向外轉讓股份必須符合所在行業外資持股比例要求，否則需獲得財政部批准；所有印度企業
的股權和債權轉讓都須獲得印度儲備銀行的批准；如併購總金額超過 120 億盧比 (1.44 億美

元 )，還需獲得內閣經濟委員會的批准。外國企業可以通過印度證券市場收購當地上市公司，
如外國公司通過市場持股超過目標企業流通股總額的 5%，則需通知目標企業、印度證監會

和交易所；如果持股超過 15%，繼續增持股份則需要獲得印度證監會和儲備銀行的批准，
獲批後需通過市場要約收購其他股東所持股份的 20%。
( 三 ) 2019 年印度政府發布印度競爭法委員會 ( 關於合併的交易步驟 ) 實施細則，新增“綠色通道＂

規則，當收購方或者目標公司，以及它們的集團公司不存在業務重疊，不存在業務上的橫向、
縱向、互補性關係時，雙方可以按特定的表格形式提交聲明 (Declaration)，聲明自己符合綠
色通道適用情形、合併不會給競爭造成負面影響，提交聲明後即可視為獲得印度競爭委員會

(CCI) 的同意，合併可以繼續。印度競爭委員會是併購和兼併交易中反壟斷、經營者集中的
審查機構，只有影響印度公平競爭的專案，競爭委員會才會保留第二輪的審查，否則在 180
至 210 天內完成審核工作。此外，交易涉及的企業集團資產超過 600 億盧比 (7.21 億美元 )

或營業額超過 1,800 億盧比 (21.62 億美元 ) 的交易，仍需獲得事前許可；被兼併或併購的目
標企業的淨資產達到 20 億盧比 (2,400 萬美元 ) 或營業額達到 60 億盧比 (7,200 萬美元 ) 以

上的，印度競爭委員會也將進行干預。

參、結語

一、 在全球經濟逆風的情況下，印度經濟卻表現穩健，保持著非衰退的狀態。近年來，印度已成

為各國企業海外投資的熱門選擇，主要原因在於其龐大的內需市場、具競爭力的生產成本以
及豐富的技術人才；尤其是，快速增長的中產階級帶動了強勁的內需消費力，成為吸引外國
直接投資 (FDI) 的主要因素。根據印度工商部的統計資料，2022 年印度的 FDI 金額達到了

588 億美元。此外，印度在 MSCI 新興市場指數中的占比達 15%，預計未來十年將有五分之