Page 10 - 證券半年刊113年第6期
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08 2024 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
根據美國聯準會 2023 年 12 月利率點陣 通膨與經濟成長加速，不排除停止升息後一段
圖的觀察 ( 見圖 3)，預測 2023 年利率維持在 時間又升息，尤其是目前服務類的價格仍具僵
5.375%，2024 年利率中位數落點為 4.625%， 硬性。
半數委員認為 2024 年利率可能維持在 4.5%
以上，但也可能停止升息，甚至開始降息的機 二、 中國大陸經濟成長低迷及兩岸緊張
會大增。不過，有專家表示在過去 3 個升息循 態勢
環中，聯準會在最後一次升息後，至少 7 個月、
最長可能達 16 個月才會開始降息。因此，也 中國大陸 2023 年成長雖然達 5% 以上，
可能下半年才開始降息。 但第 1 季成長 4.5%，卻有 3.1% 來自內需，
此外，以哈戰事、紅海恐攻使得通膨不易 過去以房地產擴張為主的成長模式，面臨不小
大幅下滑，高利率可能維持更久的時間，全球 的挑戰。大陸過去以出口帶動成長，透過美元
景氣復甦的時間也可能延後。 外匯轉成人民幣，在資金充斥下，民間房地產
在臺灣方面，隨著出口訂單的衰退，央行 企業購地，地方政府批地收入增加，並成立公
的重要課題已從物價管制轉向經濟成長的支 司發行城投債，投入房地產、基礎建設，帶動
持，楊金龍總裁也在記者會上表示，未來央行 經濟成長，並透過基礎建設、投資的進口需求，
的政策還是以對抗通膨為主，經濟成長則是附 對全球產生增長的外溢效應。不過，習近平提
帶考量。暫停升息是考量國內通膨趨緩。一旦 出「房住不炒」使房地產的槓桿效應及資金供
資料來源：美國聯準會公開市場操作委員會(FOMC)，2023年12月。
圖3 美國利率點陣圖
